富汇创投曾军：科创板激励早期投资，“投早投小”不再是孤勇者的冒险

2026-08-27 11:44:29

曾军富汇创新创业投资管理有限公司创始人 “做早期科创投资是一条很漫长也很孤独的道路，但是对科技创新、科技产业、经济高质量发展的意义重大，需要更多人加入这一领域。”

2026年7月22日，科创板迎来开市七周年。七年时间，科创板包容性不断增强，为各类创投机构在技术验证期、企业初创期介入提供了支撑。

“近几年国家各类支持政策密集出台，优化创投市场生态，鼓励‘投早、投小、投硬科技’。”富汇创新创业投资管理有限公司(下称“富汇创投”)创始人曾军对第一财经表示，科创板不断成长、壮大，让越来越多的投资人确信，“投早投小”不再是孤勇者的冒险，背后一定是政策、市场与产业的共同托举。

富汇创投创始人曾军

对于创投机构而言，更加多元的上市门槛是其放开手脚大胆“投早、投小、投硬科技”的底气。

曾军选择“投早投小”的道路，与他早年的创业经历有关。上世纪90年代初，基于从中国科学院(下称中科院)一位博士手中5万元购买的技术发明，曾军与朋友共同创建消防电子企业海湾控股公司。2005年，海湾控股在香港主板上市，之后该公司被世界500强头部企业全部收购并私有化。

这段经历不仅让曾军收获了创业的“第一桶金”，也让他亲身体验了一次科技成果转化及上市、退出的过程，体会到早期创业投资的巨大价值。

2008年曾军发起创建富汇创投，合伙人以自有资金出资，专注做科技成果转化及科技企业早期投资。

同年，三部委联合发布《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》，明确“鼓励创业投资企业投资处于种子期、起步期等创业早期的企业。

在这一领域已经有所积累的富汇创投，于2010年被选为国家战略新兴产业引导基金首批合作伙伴，也是北京市首批四只专注只试点基金中，唯一一早期投资的基金。

在曾军眼中，中科院及其各院所是成果转化的“富矿”早在2012年他们就主动找到中国科学院理化技术研究所合作科技成果转化基金。

2017年，中科院创业投资管理有限公司(已更名为国科创业投资管理有限公司，下曾军负责称国科创投)成立，"组建中科院科技成果转化母基金，并出任首任总经理。

该基金成立后与中科院下属十余家技术成果多的重点研究所合作共建子基金，通过母子基金联动的方式推动科研成果转化，为研究所成果产业化提供资金。

他告诉记者，做早期科创投资是一条很漫长也很孤独的道路，但是对科技创新、科技产业、经济高质量发展的意义重大，需要更多人加入这一领域。

"资本市场的不断改革发展，对我们做创投的人来说是非常重要的。”曾军表示，从中小企业板到创业板，尤其是2019年科创板推出，极大地丰富了创投退出通道，提升了科研成果转化的信心。

在国科创投担任负责人期间，曾军主导了对寒武纪、长光华芯、卫蓝新能源、天目先导等企业的投资。“明星企业上市敲钟的时候，大家往往看到的是招股书中赫然在列的投资机构，早期投资机构可能已经‘功成身退’了。”曾军说，这既是种子投资的天然属性所致，也有基金存续期限制的原因。

现阶段，富汇创投一个核心孵化项目已进入上市冲刺关键阶段。2016年，富汇创投联合中科院理化技术研究所及其核心科学家团队共同发起设立中科富海。2025年10月，中科富海完成北京证监局上市辅导备案，拟冲刺科创板。2026年6月底，企业顺利完成10亿元Pre-IPO轮大额融资，当前整体估值突破90亿元。

“这是国内首家实现大型超低温技术全产业链产业化的龙头企业，突破多项海外垄断‘卡脖子’技术，”曾军对记者表示，中科富海有望成为国内超低温赛道科创板标杆上市公司，也将成为富汇创投又标志性完整退出案例。

据他介绍，未来富汇创投将继续坚持“投早投小”策略重点聚焦生物医药领域，同时关注半导体、新能源等具有“卡脖子”属性的硬科技方向。

“在创新成果不断涌现的生物医药领域，我们已与中科院上海药物所合作多年，在广东省和中山市国资和国科创投的支持下持续设立了多只早期创新药基金，重点支持了上海药物所及其他早期创新药成果的产业化。”曾军提到，他们早期投资的凯思凯迪、洛启生物等多家公司已经在冲刺港股IPO。

在他看来，科创板七年来的发展已经证明，"投早投小不再是孤勇者的冒险，背后有政策、市场与产业的共同托举。未来，富汇创投还将继续沿着这条路坚定走下去。

  《来源：第一财经科创板七周年全景报告》